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資本結構分析案例,如何分析資本結構

日期:2019-08-01 09:20:46 來源:互聯網
    資本結構分析案例,如何分析資本結構跨國公司在海外擁有一定數旦的子公司。由于這些海外子公司的融資偏好、融資靈活性受東道國的影響巨大,因此,資本結構為了維持目標資本結構,跨國公司必須進行回應,即在全球范圍內調整觸資安排.其資本結構必將受影響。資本結構東道國影響跨國公司海外子公司融資偏好的因素較多,下面逐項分析一些全球性因素是如何對跨國公司資本結構造成影響的。
    第一東道國的國家風險。東道國的國家風險存在差異,如果海外子公司正處于高度國家風險境地時,比如面臨征收風險,那么,跨國公司會要求其海外子公司采取規避國家風險的融資策略。一方面,要求子公司將稅后利潤更多的轉移給母公司;另一方面,資本結構加大在當地債務市場的舉債力度.比如,向東道國銀行舉債。通過此舉,跨國公司可以從外部融資中獲得“隱性”保險利益。
    第二,東道國的利率水平。盡管全球一體化程度越來越高,但是,資本市場還是被嚴重分割。其表現之一是,資本結構各國的利率存在差異。如果東道國利率較低,那么,子公司可以在東道國以較低成本獲得外部資金,并將內部資金匯回母公司。資本結構在金融市場有一定分割的情況下.如果子公司所在國的利率水平較高,那么,資本結構母公司會要求子公司加大利潤留存比例,自己則更多地依賴本國金融市場的資金。因此,母子公司對債務融資的偏好取決于其所在國的債務成本水平。
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